济民制药收购医院频“踩雷” 标的公司与原股东双双成被告

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■本报记者见习记者吴

两年前，在医疗服务转型的道路上，一次并购让姬敏制药变得鸡毛蒜皮。

8月2日，姬敏制药宣布起诉其子公司鄂州第二医院原股东浙江尼尔米针织服装有限公司(以下简称“尼尔米”)未能履行其绩效薪酬承诺。7月29日，鄂州市第二医院也收到了一份应诉通知书和一份涉及1400多万元还款纠纷的民事诉状。

转型之路崎岖不平

许多收购目标的业绩没有达到预期

2016年12月，姬敏制药以人民币2.08亿元收购鄂州第二医院80%的股权。当时，履约承诺方承诺鄂州市第二医院2017年、2018年、2019年扣除后的净利润分别不低于2300万元、2645万元、2843万元。

鄂州市第二医院2017年和2018年经审计的非净利润分别为2343.08万元和1041.78万元，未达到约定的绩效目标。根据当时《股权转让及增资协议》的相关约定，尼尔米应赔偿姬敏药业在鄂州市第二医院的20%股权及现金4387.08万元。

但到目前为止，尼尔森还没有履行绩效薪酬承诺。2019年7月31日，姬敏制药向浙江省台州市黄岩区人民法院提起诉讼，要求尼尔森公司进行股权转让，该诉讼已被法院受理。姬敏制药表示，由于上述案件尚未审理，目前仍无法判断此事是否会对公司的损益产生负面影响。

同时，2018年2月，姬敏制药以1.26亿元人民币收购了白水县姬敏医院公司60%的股份；两个月后，该公司再次以1.15亿元的价格收购了运城新友谊医院51%的股权。然而，收购目标的表现并不理想。

白水姬敏医院承诺2018年、2019年和2020年扣除后的净利润分别不低于1725万元、1980万元和2280万元。由于业绩未能达到预期，医药选择赵选民于2019年5月初全额回购白水医院60%的股权。回购对价为“公司股权投资本金1.26亿元+按投资本金6.3%/年计算的资本占用利息+白水姬敏医院2018年净利润返还金额”。

拥有多年并购经验的资深市场人士向《证券日报》表示，自2015年以来，并购和赌博的浪潮让高业绩的承诺变得短暂，但现在a股公司遍地开花，这拖累了上市公司的业绩，因为M&A目标的业绩不达标。不履行合同的履行允诺人向公司起诉，这只是一种两败俱伤的情况。

“爱”鄂州第二医院

计划筹集3.2亿元投资新项目

2018年，姬敏药业实现营业收入6.98亿元，同比增长15.75%；净利润仅为3206.28万元，同比下降39.37%；扣除后净利润为-9968.23万元，下降293.15%。姬敏制药在其年报中表示，从非盈利中扣除的净利润较上年大幅下降，主要是由于公司对鄂州第二医院和白水姬敏医院计提的商誉减值。

2018年，姬敏制药的输液、医疗器械和医疗服务的营业收入分别占总营业收入的44.86%、25.90%和29.23%。姬敏制药在公告中表示，其主要业务是医疗服务、大型输液和医疗器械的研发、生产和销售，并将医疗服务作为发展重点。根据2019年第一季度的数据，姬敏制药的净利润为884.18万元，同比下降近20%。

尽管如此，姬敏制药仍然对鄂州第二医院“充满热情”。7月6日，姬敏制药宣布，该公司非公开发行a股的申请已获中国证监会批准。记者注意到，此次增资募集资金未超过4.49亿元，其中3.19亿元用于鄂州市第二医院新建工程，1.3亿元用于偿还银行贷款。

关于募集资金的投入，姬敏药业表示，鄂州市第二医院新建项目将成为鄂州市南部唯一一家拥有1000张床位的综合性医院，这将显著改善目前鄂州市医疗卫生资源总量不足、分布不合理的现状，为全市人民提供更好的医疗资源。

姬敏药业还表示，鄂州市第二医院新医院的建设将有助于提升公司医疗服务领域的整体实力，增加医疗服务业务在公司收入中的比重，改善公司收入结构，增强公司的可持续盈利能力，增强公司的综合实力。

虽然基本面并不乐观，但姬敏制药的股价从2019年1月2日的13.56元/股稳步上升至2019年8月2日的44.29元/股，期间涨幅为226.56%，远超市场和同行业上市公司。据统计，姬敏药业在此期间的累计营业额约为84.45亿元，目前公司的动态市盈率已达314倍。

来源：央视线