科创板打新获超高比例中签 公募基金自有“锦囊妙计”

本篇文章2506字，读完约6分钟

■我们的见习记者王明山

之后华星源创、瑞创微纳和天骏科技也公布了网下配售和网上中奖的结果。不出所料，a股投资者(主要是公募基金)再次成为焦点，上述三家科技股的初始份额分别为81%、79%和83%。每一只新股背后，都有近1000只公募基金产品中标，成为a股投资者的绝对主力。

为什么公共基金能够赢得如此高比例的科技股新股？《证券日报》记者从业内了解到，除了a股投资者在网下玩新盘时的优先性和较高的匹配率外，还有三大优势成为公募基金玩新盘的“制胜法宝”。：

首先，参与度极高，几乎所有可用于创建新董事会的资金都参与了报价；其次，这是一个完美的定价策略。一些公司成立了一个专门的定价团队，为新股提供准确的定价范围；最后，在庞大的团队支持下，数十名行业研究人员和明星基金经理投入战斗，对科技板块企业进行了深入、多维度的分析，并深入参与路演和咨询。

近1000只基金赢得了新股

公共股本基金全力以赴

瑞创微纳和天骏科技宣布线下首次配售和网上中标的结果，公募基金再次以较高的出场率吸引了关注。据《证券日报》记者了解，在瑞创微纳线下配售名单中，共有1580个有效报价配售对象全部按要求线下购买，其中公募基金产品1151个；在瑞创微纳线下配售名单中，共有1197个有效报价配售全部按要求线下购买，其中860个为公募基金产品。

此前，951只公募基金出现在首只科技股华兴源创的初始线下配售结果中。公共基金参与科技板块投资并不新鲜，但公共基金参与科技板块创新的决心和行动仍令人咋舌。

并不是所有的基金都被称为科学技术委员会基金，也不是只有科学技术委员会基金可以投资科学技术委员会。此前，监管部门明确表示，所有公募基金股票产品都可以参与科技股的投资。随后，几乎所有的公共基金都宣布，他们的基金可以参与科学和技术委员会的投资，新的规则，科学和技术委员会也倾向于公共产品。

每一只新的科技股都有近1000种有效报价的基金产品。如果考虑报价较低的基金，公募基金市场中有多少基金参与了科技股的创新？《证券日报》记者收到了许多基金公司的一致回复。这些基金公司旗下所有可以投资科技股的基金都参与了科技股的新股发行，但有些产品发行不当。

一家基金公司向《证券日报》记者表示:“从我们公司的产品来看，获胜的概率约为60%。”事实上，截至7月7日，公共基金市场共有2509只股票基金(包括318只)。股票型基金、2077只部分股票型混合基金和114只平衡型混合基金)，除了分级基金和一些主题基金外，大部分基金产品都参与其中

“这个过程其实并不麻烦。经过讨论，基金经理和研究人员将制定一个狭窄的报价范围。公司的所有股权产品将按照此范围分批报价。股权基金参与科技创新板实际上是与科技创新板共享。此次分红在市场开放之初，我们的主要工作还是集中在对科技板块企业的估值和定价上。”公共筹款人告诉记者。

掌舵的豪华阵容

一些基金成立了一个科学技术委员会小组

从三批科技股基金的推出，可以看出公开发行行业各基金公司对科技股投资机会的把握。在科技板块推出之前，基金公司提前准备了渠道、海报、宣传视频等材料。最吸引人的是基金经理的豪华阵容。各种基金公司表现出色、广受欢迎的基金经理执掌大权，这也激起了投资者抢购的热情。

不同于普通基金产品的管理由一个基金经理掌舵，科技板基金开创了“多基金经理”的管理模式，而这些基金经理也持有目前的公募基金，在科技板发挥新的声音:华安科创主题混合，配备5个基金经理；Boss科技主题组合计划配备“2+4”投资研究团队，实行双优基金经理制；郭芙科创的主题组合也采用了双重基金经理模式。

《证券日报》记者了解到，许多基金公司很早就成立了科技园集团，该集团的主要精力是对科技园新股进行研究和定价，其主要成员包括各行业的研究人员和基金经理。一些基金公司也告诉记者:“我们公司还没有成立这样一个小组，但类似的模式早已确定在科研所和投资局。它被认为是“真实的和无名的”，行业内的运作模式是相似的。”

然而，《证券日报》记者注意到，各基金公司对不同科技股板块新股的态度存在明显差异。以瑞创微纳和天骏科技为例，出现了大型基金公司产品集体缺位的现象:在瑞创微纳的最终发行名单中，华夏基金、工银瑞信基金等公司的产品均未被分配；在天骏科技的最终配售名单中，郭芙基金、工银瑞信基金等公司的产品均缺席。

根据这一分析，业内人士表示:“最终的缺席分配名单应该分开看，部分原因是因为报价低，也因为他们没有直接参与初步调查。后者的原因更加复杂。经过研究和分析，研究小组可能决定暂时不参与新游戏。也可能是研究人员的行业有限，其他行业的新股定价存在障碍。”

科技板块企业的多维分析

将定价与多种估价方法相结合

专家指出，科技板企业的估值不同于创业板新股的估值，这主要是因为大多数科技板企业都处于成长的早期阶段，而且有些企业利润和收入较低，因此传统的估值体系必然会失败。

万佳基金向《证券日报》表示，原a股公司上市时必须满足一定的盈利要求，且其发展相对成熟，因此其研究和估值相对简单直观。投资者通常使用pe、pb等指标进行评估。对于科技板块的公司来说，他们的行业大多是近年来新发展起来的，所以投资者需要跟上时代的潮流，在研究工作上更加努力。

据《证券日报》记者了解，对于已提交申请的100多家科技板块企业，万佳基金会从“企业核心竞争力、市场空空间、研发投入和公司治理”四个维度对企业进行分类打分。最后，前10%的企业有战略布局的需要，并将在综合考虑风险的前提下积极争取。

当传统的评估体系失效时，需要一种新的评估体系来评估和定价科层制企业。目前，公开发行行业的普遍做法是将各种估值方法结合起来，如收入、现金流和杠杆、按流量估值、按研发支出估值和按可比公司估值。

《证券日报》记者从多家基金公司了解到，对科技板块企业的研究已经成为公司目前的重要任务之一，行业研究人员加班加点做内部研究报告已经成为常态。一些基金公司表示:“本周，21家科技板块开始推出新板块。在此期间，我们公司的研究人员和基金经理们正埋头研究相关的科技板块公司，并积极参与路演和调查，希望有一个好的收获。”

来源：央视线