7月3日券商晨会研报汇编

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[平安证券]

生物医学:从过去一年左右的政策背景中不难看出，医疗保险局已经从被动支付者转变为主导产业结构调整的中坚力量。该政策的主要方向是提高有限医疗保险基金的使用效率，这有望成为未来产业政策的基调。在产业分化的背景下，我们应该避开压力场，规划出三条主线:形象、口腔和创新。建议避开短期内被政策压制的领域，坚持不受政策影响、符合行业发展趋势的高繁荣主导环节，重点关注三条主线:形象、口头和创新。主线1:影像诊断产业链，包括影像设备、显影剂、影像服务业，主要推荐利益分配证书政策的领先核医学公司东城药业，碘造影剂的领先原料李泰；主线2:口腔医疗及相关耗材受益于消费升级，重点推荐领先的牙科连锁医疗及修复耗材企业正海生物；主线3:在落后的医药管理环境和鼓励创新的政策推动下，国内医药创新产业链蓬勃发展，重点是创新储备丰富的科伦药业和海辰药业，以及分子模块的领军人物制药石技术和cdmo的领军人物Gloria Ying。

[郭盛证券]

电信:风电竞价数据增长迅速，风电机组销售价格明显回升。风力涡轮机的价格已经从底部上涨了5%以上。低价订单发布后，风力发电机制造商的盈利能力将显著提高。随着行业安装和投标的快速增长，风力发电机组的投标价格自去年第三季度以来也大幅反弹。根据金风科技的数据，截至2019年3月，2.0兆瓦的平均竞价价格已反弹至3410元/千瓦，比去年9月高出6.7%。%；250万千瓦的平均竞价价格升至3464元/千瓦，比去年8月上涨4%。随着整机制造商低价订单的逐步释放，整机制造商的盈利能力预计将明显回升，业绩预计将迎来高速增长。建议关注风电龙头金风科技、风塔设备厂天顺风能、风电组件制造商日月股份和金磊股份

建材:健朗五金(002791)-中期报告超出预期增幅，利润率回升趋势得到确认。随着多品种的逐渐成熟和渠道投资的稳定，综合供给的规模效应和协同效应逐渐释放，收入增长率连续三个季度上升。在人均销售产值增加的情况下，利润率恢复趋势相对明显，绩效弹性已经出现；同时，新品类扩张和市场扩张的模式也已初步确定，预计未来多种产品的扩张将持续增加。我们预计公司2019年至2021年的净利润分别为272万元、384万元和4.99亿元，每股收益分别为0.8元、1.2元和1.6元，相应的市盈率分别为20倍、14倍和11倍；保持“买入”评级。

[浙商证券]

军工:我们认为南北造船集团合并导致的相关股票的股价波动是短期事件催化，不清楚重组过程中是否有体外资产注入相关上市公司；从长远来看，2019/2020年和“十四五”期间将是军工集团资产证券化的加速期，其优质运营资产和成功重组的科研院所将陆续注入上市平台。建议长期关注具有资产注入逻辑的相关目标:中智、AVIC、思创电子、郭蕊科技等。考虑到军事工业部门的基本繁荣程度仍然很高，改革正在加速，部门估价处于过去三年的底部，我们建议逐步增加军事工业的分配，并建议注意:1 .订单充足、持续增长的核心主战装备装配企业:AVIC申飞、中智股份；2.重点关注受益于下游高度繁荣和国内替代的核心支持企业:航空动力和航空控制；3.AVIC电子和思创电子，这两家公司未来可能会注入核心军事资产。

光伏产业:受市场需求、技术更新等因素驱动，产业链规模将继续扩大。这一轮光伏组件产能的迭代带动了组件设备市场的更替，光伏市场的持续增长将使包括新技术和传统技术在内的设备制造商受益，相关企业的业绩预计将大幅提升。细分领域以捷嘉伟创(300724)、麦威、金晨、康悦科技、先锋智能、京生机电等为主。

[国海证券]

新能源汽车:新能源汽车产业链经历了长期调整，现在是布局的好时机。考虑到政策、基本面和业绩等诸多因素，2019年第三季度将迎来中长期的转折点。目前，悲观预期已经完全释放。回顾过去，布局时间在基本面之前已经见底，在市场人气升温的背景下，新能源汽车布局机会越来越多。建议优化回调在底部区域、牌位明显、未来增长前景看好的细分市场领导者，如比亚迪、天赐材料、新竹帮、党生科技、恩杰股份、星源材料、普泰来等。其他建议集中在宁德时代、益威锂能、时代胜华、先锋智能等。

来源：央视线