科创板公司实行受理即披露 大家有足够时间“挑刺儿”

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■选择距离

三天后，第一批25家科创公司将上市。我收到了更多朋友的询问。例如，如何看待前25家公司的结构，以及它们能否参与。

虽然不是很专业，但作者很愿意逐一回答这些问题。

让我们来谈谈前25家公司的结构。事实上，在我看来，我们不需要在这个问题上纠缠太多。毕竟，科委实行的是接受和披露的原则，招股说明书第一次就暴露在公众的视野中，所以每个人都有足够的时间“挑毛病”。因此，一个企业一旦被接受，就会受到业界的广泛关注，并有一些质疑的声音，这是正常的。

同时，对于申请设立科技局的企业，交易所将通过向企业提问和发行人回答的方式开展审计工作。根据科技局的定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求；在审议过程中，上市审核委员会通过现场提问向企业提出问题。

所有这些问题将由企业按要求披露。由于科技局更注重信息披露，我们称之为“以信息披露为核心”，监管当局只需确保公司披露信息的真实性，而不需要判断拟发行证券的实质价值。投资者自己判断证券的实质价值，这在很大程度上依赖于完善的信息披露机制。

当然，这并不意味着监管当局对科技板企业视而不见。中国证监会也明确表示，将加强对上海证券交易所审计工作的监管，加强对上市前后全过程的监管。

此外，根据板块定位和科技企业的特点，科技板块设定了多元化、包容性的上市条件，允许符合科技板块定位、尚未盈利或累计未弥补亏损的企业在科技板块上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科技板块上市。

因此，只要没有欺诈行为，信息被真实披露，我们就绝对没有必要纠缠企业是否盈利。

那么，投资者能大胆自信地投资科技股吗？我认为，科技股在上市标准和交易规则上与其他板块有很大不同，交易风险也比其他板块大，投资者应该谨慎参与。

这是基于以下考虑:首先，科技股在上市前的前五个交易日没有价格限制，在上市的第一天就成为融资融券的目标，因此股价很有可能出现大幅波动。这些不同于主板、中小板和创业板。

其次，科学技术委员会设定了更加多元化和包容性的上市条件。上市后，公司的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司的收入和盈利能力都具有高度的不确定性；此外，还可能出现上市前三个会计年度未能持续盈利、公开发行和上市时未能盈利、累计未弥补亏损等情况。上市后，可能仍然没有利润，持续亏损或无法分配利润。

因此，对于大多数个人投资者来说，有必要增强风险防范意识，做好功课，认真参与，三思而后行。

来源：央视线