5家期货公司IPO比拼 四种路径仍待考量

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■我们的记者王宁

今年以来，期货公司ipo的声音越来越激烈。近日，红叶期货a股ipo进入“预披露和更新”阶段，这是迄今为止第五家有意愿冲刺a股ipo的期货公司。另外四个是国际期货、永安期货、南华期货和大瑞期货；《证券日报》记者了解到，在这五家期货公司的ipo竞争中，至少尝试了四条路径:一是永安期货想从新三板转让a股；第二，国际期货希望纳入中国中期上市资产；第三，大瑞期货和南华期货已经等待上市多年；第四，鸿业期货希望通过港股实现行业首只“a股+h股”。

业内人士指出，虽然这五家期货公司已经尝试了多种方式来实现a股ipo，但到目前为止，仍没有固定数量的人能够先实现IPO。然而，从期货公司上市的热情来看，加速资本的快速补充已经成为现实，这也反映了公司在应对风险管理业务和安排海外业务方面的资金瓶颈。

谁将品尝第一份汤？

日前，中国证监会网站显示，红叶期货a股ipo进程已进入“预披露和更新”阶段，这也预示着红叶期货将进一步上市。据《证券日报》记者报道，目前，包括鸿业期货在内，至少有五家期货公司想冲刺a股IPO，另外四家是国际期货、永安期货、南华期货和大瑞期货。

同时，在这五家期货公司中，至少有四种方式试图尽快实现上市，即永安期货希望从新三板转让a股，国际期货希望纳入中国中期上市资产，大瑞期货和南华期货已经排队上市多年，红叶期货希望通过港股实现行业首只“a+h”股。

北京一家期货公司的一位高管向《证券日报》表示，尽管目前该行业还没有真正的上市期货公司，但从市场各方的角度来看，期货公司上市的可能性越来越大。虽然这五家期货公司已经尝试了多种方式来实现a股ipo，但到目前为止，还没有一个确定的数字谁可以先实现IPO。然而，从期货公司上市的热情来看，加速资本的快速补充已经成为现实，这也反映了公司在应对风险管理业务和安排海外业务方面的资金瓶颈。

“此外，证监会相关领导多次公开表示支持期货公司上市，政策的出台将是期货公司实现上市的最大希望。”他表示，目前，监管机构支持期货公司的首次公开募股。尽管期货公司的首次公开募股没有特别的限制政策，但它们都有像电影和电视、游戏和互联网金融这样的红线。如果期货公司能够坚持以风险管理和经纪业务为主营业务，降低投资收益和净利润的比例，这可能符合“从虚拟到现实”的监管要求，期货公司的IPO之路可能并不远。

一些业内人士告诉记者，从上述五家期货公司的四条ipo路径来看，谁能尽快实现a股上市还有待考虑。毕竟，每个列表方法都是可能的。然而，从期货公司的态度来看，尽快拓展融资渠道和补充资本，以发展风险管理和海外业务，已成为公司间的发展共识。

多公司资本超过20亿元

《证券日报》记者通过临时协会网站了解到，截至2017年6月，注册资本超过20亿元的期货公司只有4家，分别是永安期货、国泰君安、中信期货和海通期货；有16家公司的资本在10亿到20亿元之间。即便如此，期货公司的资本水平远低于其他金融机构。

2017年，华信万达期货以19.72亿元的注册资本位列行业第五，2018年子公司计提资产减值准备，导致行业注册资本大幅下降。然而，到目前为止，仍有许多期货公司注册资本超过20亿元。

“加快注册资本水平是期货公司拓展业务发展的基本条件之一。期货公司只有具备较强的抗风险能力，才能在国内外同时开展期货业务。”南方一家期货公司的一位高管告诉记者，与此同时，从近几年的市场发展来看，加快资本补充已成为共识。毕竟，衍生品市场仍然是巨大的。

根据鸿业期货招股说明书，募集资金到位后，公司将利用募集资金补充公司及其境内外子公司的资金。根据鸿业期货的招股说明书，公司收入主要来自期货和期权经纪业务，包括代理结算费用收入、期货交易所退费和减费收入、客户资金存款利息收入等。2018年、2017年和2016年，鸿业期货的期货和期权经纪业务收入分别为2.67亿元、2.91亿元和2.67亿元，分别占公司营业收入的43.43%、55.67%和81.76%。根据这一计算，红叶期货2018年的总营业收入应为6.16亿元。

鸿业期货表示，期货经纪业务受到期货市场和利率市场周期性变化的影响，行业间竞争加剧。未来，如果期货市场或证券市场长期低迷，客户大量流失，佣金率大幅下降，期货交易所退费和减费政策大幅调整，客户存款规模大幅下降，利率大幅下降，公司盈利能力将受到很大影响。上市当年的营业利润有可能比上年下降50%以上，甚至亏损

(规划王宁)

来源：央视线