依新证券法治市 增强资本市场活力与韧性

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燕乐

新证券法终于出台了——这是大家都知道证券法已经修订并通过后的第一反应。

2019年12月28日上午，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议全体会议审议通过了新修订的《证券法》，该法将于2020年3月1日生效。

对于资本市场来说，新证券法的出台非常及时。由于原证券法跟不上新时期资本市场发展的步伐，需要尽快进行调整。我们可以从资本市场的新定位和发展政策来分析这一点。

2018年中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中发挥主导作用，必须深化改革，打造规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。

“率先垂范”，这是资本市场在经济金融活动中的全新定位。这种定位可以从两个方面来理解:一是中国经济正在转型升级，需要逐步将高储蓄率转化为股权和债务融资，实现经济金融稳定发展。方法之一是大力发展资本市场；第二，国家实施的创新驱动战略需要吸收愿意并能够承担一定风险的股权投资进入创新领域，资本市场为其提供了平台和机会。如科学技术委员会、创业板。实现这一目标需要资本市场的健康稳定发展。

“建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场”被市场高度概括为资本市场发展的“12字”方针。标准化、透明度和开放性是资本市场改革的既定目标。活力和韧性是我们市场的缺点，尤其是在经济低迷时期。经过不断改革和发展，市场弹性有所提高，但仍然不够。因此，可以充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好地激发各市场主体的活力，促进高质量的经济发展。

在明确发展方向和政策后，需要解决的是资本市场发展的法律保障。受制于当时的市场环境和认知，作为资本市场发展的根本规律，证券法已经滞后于市场的发展。因此，修改证券法迫在眉睫。

因此，证券法的修订开始加速。2019年4月26日下午，《证券法》(修订草案第三次审查稿)公开征求意见。市场哀叹:四年来的第三次阅读显示了修订证券法的困难。证券法修订的初步审查于2015年4月进行。

立即，市场上的各种机构将研究证券法的第三稿并提出修正案作为一项主要任务。例如，2019年5月21日，《证券日报》主办了“证券法修改专家座谈会”，与会专家从提高上市公司质量、完善信息披露制度、更好地实施股票发行登记试点制度、保护投资者合法权益、促进专业服务机构做大做强等方面提出了意见和建议。与即将实施的新证券法相比，本次研讨会的一些观点已被立法机关采纳。

纵观新《证券法》,我们在处理政府、市场、企业和投资者之间的关系方面做了足够的努力，同时，我们也尽力把握创新需求和监管成本之间的平衡，满足完善投资者保护的要求，这是前瞻性的，为未来资本市场体系的进一步完善留下了法律空空间。

从今天开始，我们将选取市场最关注的十个问题，如新证券法中的违规处罚等，并对其进行全面解读。目的是使市场的所有参与者充分理解并能够利用新的证券法来维护他们的合法权益。因为“依法治市”是实现“率先垂范”和“十二字”发展方针的必由之路，也是深化a股市场改革的必由之路。

来源：央视线