复工叠加居民消费释放，二季度汽车行业反弹在即

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3月23日，商务部等三部委联合下发文件，要求优化限购措施。自2月份以来，推动中国汽车消费的呼声越来越高，许多地方出台了相关政策。预计更多地方政府将在第二季度制定有针对性的汽车消费政策，与释放被抑制的居民消费需求相重叠。汽车行业有望在第二季度反弹，与产业链相关的上市公司将从中受益。例如，朗博科技和宁波高发等独立核心零部件企业的崛起是可以预期的。

据不完全统计，自2月16日以来，中央部委已发布4份文件，表示支持鼓励和推动汽车消费。2月20日，商务部表示，将会同有关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，鼓励地方政府因地制宜出台促进新能源汽车消费的措施，提高购车目标，实施折价措施。许多政府都出台了相关政策。例如，广东省佛山市在2月份出台了相关补贴政策，鼓励购车；3月初，广州出台了一项政策，为个人消费者购买新能源汽车提供每辆1万元的综合补贴。此次，商务部等三部委联合下发文件，要求实施限购措施地区的商务主管部门积极推进限购措施的优化，稳定和扩大汽车消费。

根据《太平洋证券研究报告》的分析，从投资的角度来看，行业的大幅下跌基本上释放了供应方风险带来的估值压力。在此基础上，出现了一些结构性机遇，一些核心汽车零部件的独立供应商也获得了千年难逢的机遇。过去，由于高科技壁垒和规模劣势，国内核心汽车零部件供应商甚至没有机会适应。这种供应链风险将增加主流汽车公司对国内企业的支持，独立核心零部件企业可以及时崛起，继续推荐优势核心零部件供应商。

例如，兰博科技(603655)，其主要产品是汽车空呼叫橡胶零件，主要用于乘用车空调整系统，即乘用车空调整系统

据了解，兰博科技(603655)可根据客户要求自主开发各种高性能橡胶零部件产品。目前，公司自主开发了低摩擦橡胶油封等多种高性能密封产品，获得了8项发明专利和13项实用新型专利。公司掌握的技术在国内同行中处于领先水平，并在空汽车橡胶零部件领域实现了进口替代，正在逐渐蚕食国外企业在国内市场的份额。

以宁波高发为例，该公司是中国领先的换档机构，并在汽车换档领域有着深厚的造诣。其市场份额从手动档到自动档再到电子档稳步增长，已进入国内主流自主品牌支撑体系。其下游客户涵盖了大多数独立品牌，如上汽通用五菱、吉利、长安、长城和比亚迪。目前，电子换挡已经成为新能源汽车的标准。宁波高发的核心产品——换挡器预计将迎来新电子齿轮普及率的快速增长，而下游配套客户的销售预计将见底。

根据中国汽车经销商协会发布的最新全国经销商恢复情况，截至2020年3月20日，经销商店铺恢复率达到93.5%，客流恢复率达到57.2%，销售效率达到49.8%。国信证券研究报告的分析显示，3月份的生产和销售都处于复苏过程中。随着国内社会生产生活秩序和状态的逐步恢复，预计第二季度行业经营状况将逐步好转。由于2月和3月终端销售停滞，汽车购买的累积需求预计将在第二季度及以后逐步释放。因此，在乐观的情况下，国内乘用车月销售增长率预计将从第二季度开始快速持续上升。

来源：央视线