法兴：美股反弹不可持续 大幅上调信贷投资配比

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据蔡联(上海，编辑黄俊志)称，尽管美国股市迄今已陷入盘整，但自上月暴跌以来的反弹趋势令人印象深刻。自3月23日以来，标准普尔500指数上涨了约25%，这导致投资者无休止地争论美国股市的上涨是否可持续。法国兴业银行(societe generale sa)的多资产策略师索菲胡恩(Sophie huynh)认为，当前股市反弹主要由少数行业主导，是不可持续的。

胡恩说，投资者可能行动过于仓促。“这是因为反弹主要集中在科技、医疗和基本食品行业，这些行业受益于低利率环境、宽松的货币政策条件以及在家办公的趋势。”她补充道。

“我认为目前(美国股市)空上涨的空间可能有限，因为我们需要看到股市向更具周期性的(能源股、工业股等)轮换。)，这可以真实地反映增长正在加快，而不是现在。这种由技术引领的复苏。”胡恩警告投资者:“之前的股市抛售是不分青红皂白的，而反弹是有偏见的。在我看来，这是不可持续的。要让反弹持续下去，我们需要其他行业的复苏。”

Huynh警告称，尽管目前市场出现了回调，但要达到“完全消除风险”的阶段，仍有很长的路要走。

Huynh正在密切关注一个自营指标，该指标跟踪大型基金经理在被认为有风险的资产中的头寸。这一指标表明，迄今为止，大型基金并没有放弃。胡恩说:“我们现在看到的是，与2008年的水平相比，没有投降的迹象，但确实有一些规避风险的迹象。”

她补充说:“这就是为什么我们变得更加挑剔，我们更喜欢信用而不是主权债券。”“尽管我们仍持有一些股票，但就目前而言，平衡的投资组合比过度关注股票更有意义。”

胡恩说:“我们现在对信贷非常乐观，已经将我们投资组合中的信贷分配比例从5%大幅提高到23%。我们认为，货币政策的缓冲效应将继续存在。如果基本面良好，经济增长出现反弹，那么信贷将表现出色。”

来源：央视线