滨江集团再抛75亿发债计划 “借新还旧”降低融资成本

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蔡联(记者柴刚)据报道，滨江集团(002244.sz)今天宣布，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过30亿元人民币的短期融资券，并计划在北京金融资产交易所申请发行不超过45亿元人民币的债权。

据公司介绍，拟新增融资主要用于补充营运资金、偿还前期债务和调整债务结构。以上两种都是直接融资方式，可以降低间接融资比例，优化债务融资结构；另一方面，我们可以利用利率优势“借新还旧”，从而降低公司的综合融资成本。

蔡联记者注意到，截至2019年底，滨江集团债务结构中，中期票据、公司债券、短期贷款和银行贷款余额分别为60亿元、26.56亿元、26亿元和206.05亿元，分别占18.83%、8.34%、8.16%和64.67%。其中，一年内到期的非流动负债为70%，此次“借新还旧”后，公司的银行贷款负债率有望下降，银行贷款利率一般比基准利率高5%-20%。

从融资成本来看，公司一年内已进行了5次短期融资并赢得了总计38亿元人民币的门票，发行利率一直在下降。其中，3月12日发行的最新一年期短期证券贷款的票面利率仅为3%。2017年至2019年，公司综合融资成本分别为6%、5.8%和5.6%，每年下降20个基点。滨江集团表示，今年上半年的综合融资成本比去年下降了20个基点，至5.4%。从这个角度来看，公司的融资成本预计今年将再次下降。

事实上，自2020年以来，主流房企的融资行为一直很频繁。据蔡联记者不完全统计，截至目前，第一股(600376.sh)已发行融资工具共计191.1亿元；金融街(000402.sz)发行153亿元资产支持证券和短期融资；绿城集团共发行了93.3亿元企业债券、中期票据和资产支持证券；招商局蛇口(001979.sz)发行86.5亿元短期融资券和中期券；融创中国(1918.hk)发行了73亿元公司债券。

相比之下，滨江集团的生息负债水平多年处于行业内的较低水平，总资产的生息负债比例低于30%。2016年末至2019年末，公司净负债率分别为-0.11、-0.04、0.98和0.88。根据《中国房地产百强企业研究报告》，2019年剔除预付款后，房地产百强企业的平均资产负债率为49%，而滨江集团的平均资产负债率仅为39.82%，比房地产百强企业的平均水平低9.18个百分点。

财务报告显示，截至2019年底，滨江集团账户货币资金达到120亿元，2019年公司经营活动净现金流量为26.21亿元，同比增长118.8%。今年一季度末，货币资金增加到127亿元。

从项目销售情况来看，自2020年以来，虽然疫情对各行各业都产生了很大影响，但总部位于杭州的滨江集团却取得了良好的销售业绩。据嘉里统计，2020年前五个月，滨江集团实现销售额403.2亿元，在百强销售榜中排名第24位。

来源：央视线