华菁证券新增两块业务牌！从此业务“4+2”，新添自营牌照，行业排名提升可期

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蔡联(上海记者吴丹)据报道，华兴资本的子公司华晶证券增加了自营证券和代销金融产品的业务。未来收入来源更加多元化的华晶证券能否继续盈利，成为华星资本业务增长的新引擎？

5月29日，上海证监局批准华晶证券变更业务范围，增加自营和委托理财产品业务。华晶证券应当依法为证券自营和委托理财产品业务提供相关人员、业务设施、信息系统和营业场所。

根据批复，华晶证券应在批复下发之日起6个月内完成工商变更登记，并在换发营业执照之日起15日内向中国证监会申请换发证券期货业务许可证。

在获得新的证券期货业务经营许可前，华晶证券不得经营证券自营和委托理财产品业务，也不得开展与证券自营和委托理财产品业务相关的促销、联系客户等营销活动。取得证券期货经营许可证后，公司应当依法开展自营证券和代销金融产品业务。

此外，华晶证券将根据本批复修改公司章程，并将修改后的条款提交上海证监局。

业内部分分析师认为，华晶证券增加了自营和委托理财产品业务，收入来源更加多元化，有利于提高公司业绩的稳定性。

收入来源更加多样化

官方网站显示，华晶证券的业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销和保荐、证券资产管理。公司致力于为新经济企业、个人和机构投资者、金融机构等客户提供多元化、一站式的综合金融服务，已成为服务中国新经济最专业的投资银行。

业内部分分析师认为，华晶证券增加了自营和代销金融产品业务，业务范围更广，收入来源更多元化，有利于提高公司业绩的稳定性。特别是现阶段，自营业务已经成为经纪行业主营业务收入的重要组成部分。

根据中国证券业协会发布的2019年证券业经营数据，133家证券公司实现总收入3605亿元，其中自营业务1226亿元，占34%，连续三年成为证券公司最大的收入贡献来源。

自营业务依赖于雄厚的资本。根据中国证券业协会的数据，截至2018年底，华晶证券的总资产为28亿元，在参与排名的98家券商中排名第96位。可见其资产规模不利于自营业务的发展。

华晶证券是经中国证监会批准的全国性多牌照证券公司，也是根据内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排(cepa)批准成立的第一批合资券商。2016年，华兴资本取得a股证券经营许可证，成立华晶证券。公司于2016年11月正式开业，总部设在上海，注册资本为人民币30.24亿元。

2019年，结果将亏损转化为利润

华兴资本定位为致力于服务中国新经济的投资银行，试图走差异化的“精品投资银行”之路。2005年，他开始担任财务顾问(fa)，为新经济公司的私募股权融资，或协助企业完成并购。他曾担任爱奇艺、中通快递、莫莫等公司的ipo承销商，并在美团公众评论、滴滴快的、奇虎360私有化、阿里巴巴收购优酷土豆等交易中担任财务顾问。

官方网站显示，华兴资本已发展成为中国唯一一家在美、港、中国大陆拥有投资银行牌照的金融机构。其三大业务包括投资银行、投资管理和华晶证券，成立于2016年。

华兴资本在科技板块有一定优势。由于科技局的注册制度与海外发行制度相似，定价策略和销售方式与华兴以前在海外资本市场的经验一致。另外，tmt和医药都是科技板块的重要组成部分，华兴资本对这两个领域的研究已经有很多年了。

华兴资本于2016年成立华景证券，这意味着拥有a股、港股和美股证券牌照的华兴资本基本完成了在资本市场的延伸。华晶证券的牌照弥补了华星在国内二级市场牌照的不足，华星可以将公司各部门的业务连接起来，从而更彻底地为客户提供一站式服务。

华晶证券前期在mainland China获得经纪、投资银行、资产管理和投资四个牌照，业务重点是科技板块的咨询服务。由于在业务拓展的早期阶段投入了更多的运营成本和相应的支出，收入较低，运营利润处于亏损状态。

3月25日前，华兴资本披露了2019年业绩，显示2019年实现总收入和净投资收入14.94亿元，近三年复合年增长率26%，调整后净利润4.63亿元。公司业务结构趋于多元化，投资银行业务在全公司的收入占比继续从69.7%下降到45.7%，投资管理业务的收入占比从22.3%上升到31.8%，华晶证券的收入占比从7.6%上升到17.5%。与此同时，包括财富管理和结构性金融在内的新业务贡献了2019年收入的5%。

值得注意的是，这也是三年前成立的华晶证券首次实现扭亏为盈。2019年，华晶实现收入2.62亿元，同比增长57.7%，扭亏为盈，实现净利润6186万元。主要增长来自科技板块的承销收入和银行存款、定期存款等现金管理产品产生的利息收入；同时，华晶证券实施了有效的成本管理，分部运营费用同比下降19.9%。由华兴医药产业基金投资的新迈医疗成为首家登陆科技板块的公司，华晶证券和国泰君安共同担任发起人和主承销商。

2019年，华晶证券的净投资收益为1.6亿元，占60%，成为华晶的主要收入来源。投资收益主要来自金融资产的增值。作为科技板块正式开盘后的首批保荐人之一，华晶证券2019年ipo服务收入快速增长，并设立另类投资子公司参与科技板块后续投资。2019年，公司交易及咨询费收入为7782万元，同比增长149%，主要来自科创板首次公开发行的股票承销收入。

除了赞助和承销之外，华晶证券还参与了科技板块上市公司的后续投资。截至2019年底，华晶证券累计投资资金4000万元，股票市值1.2亿元，浮动收益率218%，在30家科技股和投资机构中排名第二。

它能成为华兴资本业务增长的新引擎吗？

兴业证券海外金融研究分析师张博认为，2019年，在严峻的经济形势下，华兴资本表现好于整体市场水平，业务结构逐步多元化，私募融资咨询服务继续保持行业绝对领先地位，科技板块项目取得突破，投资管理业务继续发挥实力。同时，积极加大理财等新业务的开发力度，逐步从精品投资银行转向全服务投资银行。

4月28日早些时候，华晶证券的朱全连在接受采访时表示，创业板注册制度将为经纪投资银行带来更多潜在的商机。他认为，创业板注册制度改革后，证券业的头部效应将更加明显。加快资本市场改革是券商部门的短期重点，证券业的马太效应将在后续发展过程中得到进一步体现。就中小券商而言，它们将凭借自身的区域或业务能力，走特色化、差异化竞争之路，否则将被兼并或边缘化。

在创业板注册制度等持续利好政策下，新增业务的华晶证券能否继续盈利，成长为华星资本业务增长的新引擎，还有待市场的长期检验和考验。

来源：央视线