券商资管产品公募化改造提速 主动管理能力受考验

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本报记者周尚宇

证券公司资产管理和公开发行的变革正在加快。今年年底是证券公司资产管理集合产品公开发行转换的“期限”。去年以来，证券公司资产管理产品不断转型，这也是新资产管理条例下证券公司资产管理业务转型的一个重要方向。

2018年11月28日，中国证券监督管理委员会颁布了《证券公司大型集合资产管理业务操作指引》，作为新资产管理条例的配套规定，要求大型集合资产管理业务管理标准公共资金，截止日期为2020年12月31日。

今年以来，证券公司资产管理产品的公开发行不断取得进展，领先的证券公司取得了较快的进展。5月11日，参与公开发行转换的国泰君安资产管理有限公司的第四个产品“国泰君安君德诚混合集体资产管理计划”上线。国泰君安表示，参与公开发行管理后，产品转向公开发行，产品投资门槛由5万元降至1000元，管理费为1.2%，托管费为0.25%。

国泰君安表示，2019年，国泰君安资产管理注重主动管理，优化产品体系，不断推进业务模式转型升级，主动管理能力稳步提升。获得第一批参与大型集合产品公开发行改造的资格，完成两个大型集合产品参与公开发行改造。

中信证券官方网站显示，中信证券已经完成了4款参与公开发行转换的产品的上市。据悉，近日，中信证券资产管理公司获得了两项公开发行产品的批准。

广发资产管理在参与公开发行转型方面也取得了长足进展。据广发证券官方网站介绍，目前广发证券已经推出了5款参与公开发行转型的产品。

3月26日，中国证监会批准太平洋证券变更集体计划合同，4月份，通过公开发行对集体计划进行了改造。

对于证券公司资产管理改革方案的影响，中行证券非银行金融分析师王认为，将大规模产品纳入公共资金统一监管体系，按照操作指引的要求调整大规模产品的利率结构、绩效奖励和封闭周期是有益的。首先，弥补了原有大型产品监管要求不明确的不足，加强了对“公开发行”产品的监管；二是削弱了券商持有公开发行许可证的障碍，鼓励未持有公开发行许可证的券商将大规模产品转化为公开发行产品，提前完成规范；第三，刺激券商发挥资产管理作用，增加直接融资比重；此外，原有的大集合产品主要服务于高净值客户，转化为公开发行后，将服务于更多的客户群体。

广东发展证券分析师李星表示，大集合证券公司资产管理改革逐步落地，降低了产品投资门槛，提高了宣传力度和广度，有利于产品规模的快速增长。将大型产品纳入公开发行监管体系将有利于资产管理行业的长期健康发展，但与此同时，将面临100多家公开发行基金的激烈竞争，这将进一步考验证券公司资产管理的主动管理能力，也将有利于更多的券商主动管理过渡步伐。

来源：央视线