A股“宠物双骄”机遇已至 百亿元蓝海亟待开发

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蔡联5月14日报道称，宠物经济的概念最近很活跃。昨日，配股和重仓股均有每日涨停。截至今天中午收盘，配股上涨超过6%，中国宠物股上涨近2%。

2019年，美国宠物食品市场为263.5亿美元，同比增长5.2%。高端宠物食品和零食分别占市场份额的43.5%和22.3%，是行业发展的主要推动力。这反映出在“人性化”的趋势下，宠物主人越来越愿意为宠物的健康买单。

根据2019年双十一的数据，三四个最受欢迎的进口品牌是宠物食品，最受欢迎的进口商品是猫主食。2019年，国内宠物食品行业的市场规模约为401亿元，同比增长28%。与美国和日本相比，空的潜力是巨大的。宠物数量的增长、食品普及率的提高和高端化趋势将推动宠物食品市场持续快速增长。根据数据联盟的合作伙伴阿里的数据，90后和90后年轻人的网上宠物市场消费占40%以上。

方正证券认为，国内宠物行业仍在高速发展，在疫情形势下，中国宠物行业网上渠道的消费增长有望超出预期。它对该行业的长期发展持乐观态度。与其他细分市场相比，宠物食品和宠物医疗具有天然的跟踪优势。目前，在原材料成本下降的有利因素驱动下，宠物食品相关企业的绩效转折点已经到来。

宠物食品是日常消费品。一旦用户养了一只宠物，宠物的食物消耗就变成了“必需的”。疫情没有抑制需求，但海外用户在隔离前或隔离前囤积了一些产品，导致相关产品短期短缺。同时，在疫情期间，人们对宠物的情感表达和寄托可能会增强，宠物饲养率可能会进一步提高。

天丰证券分析师李悟认为，宠物食品行业是大公司诞生的地方。在美国股市，buff被收购了80亿美元，而frpt在过去三年里上涨了近10倍。尽管两家宠物概念公司仍处于不同的增长阶段，但共同点是资本市场给出了较高的估值。

从估值来看，与美股相比，a股“宠物骄傲”的估值仍是空。与美国宠物食品公司不同，中国宠物有限公司和配第有限公司都是从外贸来样定做业务开始的。近年来，他们大力投资国内市场，形成了“国内+国外”两种市场驱动的商业模式:国内业务高速增长，但利润贡献不大，利润由国外业务贡献。

考虑到两家公司的国内收入增长率预计将保持在50%以上，高于行业平均水平和美国股票公司的增长率，随着利润的高速增长(中国宠物大院60%以上/配第大院80%以上)，海外业务的净利润可给予30-35倍的市盈率。建议密切关注中冲股份(2020年业绩有望继续增长，国内收入有望进一步加快。)；配股(海外订单恢复叠加在国内市场，推动收入超出预期；充分开发国内市场，启动两轮驱动战略)。

来源：央视线