第二批带量采购加速落地 预计生物医药上市公司毛利率将再下滑

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我们的记者张敏

据《证券日报》记者报道，第二批大批量采购已经在全国范围内铺开。然而，数量采购的规范化对生物医药企业销售费用和毛利率的影响已经引起了广泛关注。

证券日报记者根据Flush ifind的数据，313家生物医药a股公司公布了2019年的销售费用数据。这些公司在此期间的总销售费用为2832亿元，比2018年增加约295亿元。其中，只有71家上市医药公司的销售费用下降，约占23%。但与此同时，321家公司发布的毛利率数据显示，超过50%的企业毛利率有所下降。

对此，北京医药管理咨询中心主任石立臣告诉《证券日报》记者，预计未来仿制药行业的平均毛利率将大幅下降。同时，由于随购品种占药品总量的比例不高，未来药品市场的竞争将更加激烈，同期销售费用将继续增长，毛利率将大幅下降。

批量采购催生产业格局

2018年底，第一批有数量的采购到货。去年9月，4+7批量采购在全国范围内扩大，原始研究企业和印度仿制药的涌入使得价格战更加激烈，第二轮批量采购平均下降53%。

“仿制药公司正慢慢进入一个依靠规模和成本取胜的低利润率时代。”在业内人士看来，在定期大量采购的趋势下，仿制药高毛利率的黄金时代已经结束。

最新数据显示，2019年，在242家a股生物医药公司中，销售费用增加了1亿多元。根据2019年生物医药行业321家公司发布的毛利率数据，164家公司的毛利率下降，约占50%。

例如，在有数量的采购中，华海药业的几个品种中标。华海药业2019年年报显示，报告期内，公司制剂毛利率同比下降0.04个百分点，主要是由于国内制剂收集的推广和部分产品价格的下降。

工商银行国际研究部医药行业首席分析师张家林在接受《证券日报》采访时表示，以化学制剂和中成药这两个最大的子行业为例，毛利率的确出现了下降，销售费用率却出现了上升。

“在医疗保险成本控制的环境下(如购买一些有数量的品种)，竞争加剧导致销售价格下降，而成本方面相对稳定或上升。与此同时，现有产品的价格下降，企业通过增加学术推广增加了销售费用。与此同时，一些固定费用(如销售人员费用)并没有立即被药品价格的下跌消化掉。新产品上市时，需要大量的学术推广。目前，中国医药市场改革仍在进行，短期内可能出现毛利率下降、销售费用增加的情况。”张家林认为，从长远来看，如果引进更多的新药，毛利将会增加，随着采购量的进一步推广，销售费用可能会减少。“但目前很难对未来趋势做出明确判断。”

制药公司增持研发

根据Flush ifind的数据，在305家有比较数据的公司中，240家上市医药公司的研发费用有所增加，占近80%；16家上市医药公司的R&D费用比2018年增加了1亿多元。

张家林告诉记者，R&D生物医学产业的整体强度有所增加。“在当前鼓励创新和降低仿制药价格的环境下，中国制药企业有必要增加对R&D的投资，以保持其长期竞争力。除了内生的R&D，我们认为引进海外授权也是提升医药企业竞争力的唯一途径。同时，它还提高了家庭病人的可及性。中国巨大的市场需求和国外(特别是欧美、日本等发达国家)的先进产品可以通过授权进行对接。”

值得一提的是，医疗保险目录政策的调整促进了医药行业格局的变化。

4月29日，国家医疗保险局发布了《基本医疗保险用药管理暂行办法》(征求意见稿)。从业界的角度来看，这将进一步加快制药行业中更换鸟笼的过程。“购买数量减少了药物费用，而医疗保险目录的调整为临床必需、安全、有效和价格合理的药物提供了更大的空支付空间。”

“在数量采购、国家医疗保险谈判和鼓励新药研发等政策背景下，国内制药企业应在注重质量和成本控制的同时，注重R&D和创新。”一位商业人士告诉《证券日报》记者。

来源：央视线