重组悬而未决，70亿定金或难收回，利润连降三年中天金融问题重重

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自2017年以来，中天财务的净利润进入了下行通道。风数据显示，公司归属于母公司股东的净利润由2017年的20.82亿元逐渐下降至2018年的14.67亿元，2019年进一步下降至11.8亿元。从2017年到2019年，利润同比下降。分别为29.18%、29.53%和24.41%

4月30日凌晨，中天金融集团有限公司(以下简称中天金融，000540.sz)发布了2019年度报告。

数据显示，年内中天财务实现营业总收入211.98亿元，同比增长16.55%，实现营业总收入125.78亿元，同比下降11.02%。上市公司股东应占净利润11.08亿元，同比下降24.41%。

同一天，该公司还发布了2020年第一季度的财务报告。报告期内，中天财务实现营业收入25.02亿元，同比下降27.52%；上市公司股东应占净利润2.01亿元，同比下降78.72%；经营活动净现金流量16.81亿元，同比下降79.52%；每股基本收益为0.0288元。

可见，中天财务2019年第一季度和2020年第一季度的收入和利润增长并不乐观。

根据公司近年来的数据，《投资时报》的研究员注意到，中天金融的净利润自2017年开始下降。风数据显示，公司归属于母公司股东的净利润由2017年的20.82亿元逐渐下降至2018年的14.67亿元，2019年进一步下降至11.8亿元，2017年至2019年同比分别下降29.18%、29.53%和24.41%。

性能问题只是一个方面。更值得注意的是，自中天金融于2017年11月宣布计划以310亿元人民币收购华夏人寿21%和25%的股权至今已有两年多，但收购至今仍未取得成效。

根据中天财务的最新公告，上述重大资产购买尚未签订正式的转让合同或协议，具体交易仍存在不确定性。根据双方约定的时间和交易流程，公司已经支付了70亿元的保证金，这部分保证金存在损失风险。

中天金融近年股价走势(元)

数据来源:风

净利润连续三年下降

中天金融成立于1978年，1994年在深圳证券交易所上市。其主营业务是房地产开发，是贵州省第一家上市公司。近年来，中天金融逐步完成了从房地产企业向房地产开发业务和金融业务相结合的一体化商业模式的转型。

目前，中天金融的总营业收入主要来自房地产和金融。其中，房地产业务2019年实现收入109.55亿元，同比下降15.47%；金融业务2019年实现收入88.6亿元，同比增长118.66%。

在产品方面，房地产行业的住宅业务实现收入49.19亿元，同比下降10.93%；而公寓业务仅实现收入1.01亿元，同比下降96.62%，2018年实现收入29.98亿元。中天金融在其年度报告中没有解释公寓业务收入大幅下降的原因。

净利润方面，2019年中天财务归属于母公司股东的净利润达到11.08亿元，同比下降24.41%。

中天财务在年报中表示，由于宏观经济形势、行业和市场环境的影响，公司金融子公司的盈利未能达到预期。此外，未来重点房地产项目如延安东路延长线建设、周边棚户区低效土地再开发项目、贵铝业和电解铝老工业区改造及共享项目等处于开发初期，公司上市公司净利润为11.08亿元，未能实现去年净利润计划目标。

《投资时报》的研究员抽空注意到，自2017年以来，中天金融的净利润开始下降。

风能数据显示，从2015年到2019年，其归属于母公司股东的净利润先增加后减少，从2015年的26.07亿元下降到2016年的29.39亿元，再下降到2017年的20.82亿元，再下降到2019年。进一步降至11.8亿元，五年同比分别变化62.56%和12.76%

同期，该公司的净资产收益率也从2015年的20.66%降至2019年的6.26%。资产负债率也从2015年的76.61%上升至2019年的82.86%。

2020年第一季度，中天金融的核心业绩指标也呈下降趋势。其中，营业收入25.02亿元，同比下降27.52%；上市公司股东应占净利润达到2.01亿元，同比大幅下降78.72%；经营活动净现金流量16.81亿元，同比下降79.52%；基本每股收益为0.0288元/股，同比下降78.6%。

然而，截至2020年第一季度末，其总资产增至1224.87亿元，同比增长2.21%。

中天金融2020年第一季度部分财务数据

数据来源:公司财务报告

70亿存款或损失

业绩下降，或者只是公司需要头疼的一个方面。事实上，自中天金融于2017年11月宣布计划以310亿元人民币收购华夏人寿21%和25%的股权至今已有两年多，但这一重大收购仍未完成。

2017年11月，中天金融宣布计划通过千禧石昊和中圣世纪购买华夏人寿21%和25%的股权，股权交易价格不超过310亿元人民币。如果交易完成，中天金融将成为华夏人寿的最大股东。然而，当时华夏人寿的总资产比中天金融高出四倍以上，所以蛇吞象交易从一开始就备受争议。

现在，这个世纪交易已经近30个月没有成功，中天金融不断提醒我们这次交易可能产生的重大风险。

一方面，到目前为止，该交易还没有得到董事会和股东大会的批准，需要监管机构进行审查，不知道最终是否会成功。

另一方面，2017年12月28日，中天财务签署了股权收购框架协议补充协议，约定保证金由10亿元增加至70亿元，中天财务已向千禧石昊和中圣世纪支付了70亿元保证金。

中天财务在公告中强调，如果由于公司原因导致此次重大资产收购无法实现，这部分存款存在损失风险。

值得注意的是，资本可能是限制此次收购的一个重要因素。《投资时报》的研究员指出，截至2020年第一季度末，中天财务的期末现金余额为34.55亿元，比去年同期的60.24亿元下降了近一半。截至2019年12月31日，公司的银行授信额度为293.57亿元，其中已使用229.66亿元，占近80%，剩余授信额度仅为63.91亿元。

相应地，截至2020年3月31日，中天公司的金融流动负债达到424.66亿元，其中一年内到期130.39亿元。自2017年以来，中天财务的资产负债率一直保持在80%的高水平，2019年的资产负债率高达82.68%。

人力资源管理有严重的问题吗？

净利润的持续下降和现金流的压力可能影响了中天金融的稳定运营。今年3月，中天金融的一名涉嫌内幕人士在股票柜台上留言称，支付工资很困难。一些网民评论说，上个月50%的工资被推迟了一周，公司正在变相裁员。

与此同时，智虎上出现了相关的问题。中天金融有什么问题吗？合同付款已经延迟了一年，一些供应商还没有支付前一年的付款。我听说人力资源部大幅减薪，他们不得不签新合同。雇员们在二月份还没有支付他们的工资。现金流紧张吗？后来，有网友回复说，公司的一些员工已经签订了补充劳动合同，同意减薪50%。

不管真实情况是否如网民所言，中天金融尚未对外界做出明确回应。然而，投资时报的研究员注意到公司的人力资源管理似乎有严重的问题。

据了解，中天财务董事长罗玉平在今年的相关会议上直接指出了公司在工作作风、廉政建设、薪酬制度、绩效考核等方面存在的问题，并对人力资源管理的不专业、不负责、不作为进行了严肃批评。

在新的一年里，公司将本着按劳分配的原则，改革现有的薪酬制度，有计划、有成效地实施考核，配合奖罚机制和问责机制的完善，坚决执行农场规则。

另一个值得注意的人力资源变化来自中天财务董事兼首席执行官张志的离职。今年4月，在公司工作十余年的张志申请辞去董事会董事、董事会战略与发展委员会委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、CEO职务。目前，中天财务尚未选定继任者，在公司董事会完成对CEO的任命之前，董事长罗玉平将代其履行CEO的职责。

《投资时报》研究员指出，中天金融在《关于继续推进重大资产重组的进展公告》中表示，如果此次重大资产收购完成，中天金融的主营业务将发生重大调整。从目前来看，无论重组成功与否，中天金融都不可避免地会陷入混乱。

有网友问及中天金融的现状

资料来源:智湖，邮政酒吧

来源：央视线