独特理论指导，塑造“核心资产” 这家基金公司权益投资不拘一格

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捕捉生活中的投资线索，用强有力的理论指导投资，以及融资基金特有的投资理念，创造了许多明星股票产品。其中，金融转型和金融业繁荣三大动力的长期表现突出

投资时报记者田文辉

用独特的理论指导行业选择，用不同的方式挖掘牛股的重仓，用融通基金特有的投资理念帮助他们打造一只明星股票型基金。

根据风数据，财经标点研究所和投资时报对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2019年底)的海量数据进行了统计研究，推出了“2020年中国基金业马拉松大师榜之路”。从研究结果来看，融通基金的股票产品表现良好。

据银河证券统计，截至2019年底，荣通转型三权在过去三年的回报率为88%(基准为14%)，在206只灵活配置基金中(股票的上下限为0.95%+基准股票的比例为30% 60%)(甲级)排名第三；金融业近三年的业绩回报率为75.94%(基准为18.15%)，在131只普通偏股基金(a股)中排名第二。融通基金股权产品的突出表现在于公司特有的投资理念，以及基金经理深厚的理论基础和深入的投资实践。

其中，拥有逾19年经验的荣通证券投资总监邹Xi执掌大权。作为最早提出资本市场新基础设施概念的研究者，他提出任何有利于中心城市化的基础设施建设都可以称为新基础设施，而不必拘泥于投资领域等外部形式。邹认为，在未来两三年内，循环龙头企业有望成为核心资产的新领军企业。

荣通转型三力基金经理林清源是荣通基金研究部tmt负责人。作为一个数字发烧友，他善于结合身边数字产品的更新迭代和销售情况，挖掘独特而沉重的库存。林清源曾提出“技术牛”的说法，认为“技术牛”可能还在路上。

明星股票基金光芒四射

在长期业绩统计中，融资基金的股权类别表现突出，表现稳定。

《投资时报》记者注意到，过去1年、2年、3年和4年金融转型的三大驱动力的表现分别被银河证券、海通证券和招商证券评为3年和5年。

风数据显示，自2015年1月16日成立以来，截至2015年6月16日，融资转型三大驱动力的累计收益率为165.7%，而沪深300指数同期仅上涨11.39%，基金年化收益率达到19.75%。根据银河证券的数据，截至2020年5月29日，过去1年、2年、3年和4年的金融转型三次幂的排名分别为2/461、10/392、3/280和2/142。

根据荣通转型动力第一季度报告，该基金主要探索经济转型过程中高端装备制造业、医疗保健业和信息产业发展带来的投资机遇。

据了解，该基金关注三大投资主线:半导体、自我控制和业绩超出预期。我们看好科技股中的白马股，主要选择市值超过200亿元的行业领军企业。其运作方式是高职位、低流失率、高集中度，以便对持有标的物进行更深入、更集中的研究。

今年第一季度末，股票占荣通转型投资组合的91.9%。在行业配置方面，信息传输、软件和信息技术服务的市场价值占净值的47.97%，制造业的市场价值占净值的44.62%。

林清源，现任融通转换动力三期基金经理，于2011年7月加入融通基金，担任融通基金研究部tmt团队负责人。他在证券和基金行业有9年的经验和5年的投资管理经验。

《投资时报》记者了解到，今年第一季度荣通转型动力的投资策略更多地集中在受疫情影响较小的方向，如网络经济、游戏、云计算、基础设施等。

基金经理林清源认为，科技行业作为未来国民经济的排头兵，将发挥越来越重要的作用。它对隐藏在其中的机会非常乐观。虽然科技股的分化更严重，但与传统行业相比，集中度更高，更有可能出现大公司。目前，美国股市十大公司中有七家是科技企业。

拥有19年丰富经验的荣通基金股权投资总监邹，正引领着荣通产业的繁荣。

据悉，邹于2001年2月加入融通基金，自2007年6月起担任融通基金经理，拥有13年的公募基金管理经验。

2012年7月3日，邹再次担任荣通实业繁荣基金经理。根据长江证券分析报告，截至2020年4月10日，任期总回报率为171.8%(同期业绩基准为49.66%)；近三年业绩优异，回报率为80.68%(同期业绩基准为8.30%)。风险管理能力好，任期内最大回撤控制在同类的前17%。

根据该基金今年的第一份季度报告，其股票占该基金期末总资产的94.2%。在行业配置方面，制造业的市场价值占净值的85.13%。排名前五的重量级企业是恒利液压、三一重工、海螺水泥、潍柴动力和华新水泥。

今年第一季度，该基金的股票头寸保持在较高水平，其投资组合结构由周期部门和技术部门主导。自行车行业仍以建筑机械、重型卡车、水泥和消费建筑材料为主，而科技行业则以电子、云计算和云游戏为主。

创造独特的投资风格

荣通股票基金的出色表现得益于其坚持不懈的投资理念和基金经理独特的投资风格。

在股权投资方面，融通基金致力于打造一个完整的投资和研究平台，真正将投资部门和研究部门联系起来。金融、投资、科研一体化平台表面上是一个信息、成果共享和交流的平台，但实际上是一个涵盖投入控制、过程管理、结果导向和成果共享的完整系统。在实践中，基金管理人进入研究团队的安排是为了更有效地实现投资与研究的整合；然而，融通基金的特色行业已经向二级子行业渗透，在此基础上渗透到具体的股票中，通过专题研讨的方式增加个股的研究深度，实现与行业的协同，为投资与研究的融合提供更强的支撑。

积极管理的股票型基金经理风格多样，成熟的基金经理投资风格多样，如价值投资、成长投资、周期投资、均衡配置等。例如，宾夕法尼亚大学的系统工程硕士林清源就是一个数字发烧友。他经常访问数字论坛或去B台观看直播，了解数字产品的最新趋势。

在相对熟悉的领域赚钱更容易。访问数字论坛是我生活的一部分，我可以把它和我的工作结合起来。林清源说道。

林清源介绍了他的方法，挖掘独特和沉重的牛股票。我增加了一些微型企业。虽然他们经常送朋友，我没有阻止他们。我想通过它们了解最热门的市场趋势。airport OS是朋友圈中的一个微型企业，每天可以卖出很多东西。我买了它，体验了它，效果真的很好。但真正的销量需要通过正规渠道，我去京东搜索，发现有一家上市公司非常大规模地销售tws耳机。

早些时候，他发现该公司的半年度报告披露tws耳机有50%的增长率。在考虑了市盈率、未来利润增长率和当前销量之后，他开始关注这个问题。

林清源认为，这种经验是可以复制的。首先，我们应该仔细研究公司的财务报表。一些类别的销售额和利润增长率已经出现在财务报告中。第二，保持对科技趋势的高度敏感。最后，研究技术公司需要有全球视角，并在全球范围内进行比较。

除了独特的选股方法，林清远还善于训练自己的思维。

林清源每天起床后都要冥想20分钟。同时，林清源也经常反思，试图看清自己的盲点。一旦一个人的神经网络形成，如果他听到不同的意见，他的第一反应就是反抗。当我意识到这个问题时，我会更愿意接触不同的观点。

林清源认为，技术多头仍在路上，硬核技术有望成为中国新的核心资产。就游戏而言，从中期和长期来看，供应方的收缩导致领先公司的集中度增加，而云游戏和虚拟现实游戏都有望提高游戏行业的估值。

基金经理邹有自己独特的投资逻辑。邹在投资理念、方法论、工具箱、能力圈、投资组合管理和交易系统六个方面形成并完善了投资框架。

在房地产、有色金属、农、林、牧、渔业、建材、建筑装饰等行业具有良好的配置能力，善于把握周期性行业的行业配置机会。它喜欢高位操作，基本上不做位置计时；注重行业趋势投资，擅长中观层面研究和行业比较，善于把握周期和消费领域的投资机会；尴尬股集中度高，但行业配置相对均衡，对整体波动风险的追求更可控；通常在符合行业发展趋势的行业中选择个股，关注公司的经营状况和资源禀赋，从利润预测和估值的角度对个股进行时机选择。

作为最早提出资本市场新基础设施概念的研究者，邹Xi早在2016年初就根据自己的理解对新基础设施做出了明确的定义。他始终认为，新基础设施的本质内涵在于有助于发挥一个国家在特定历史阶段的比较优势。现阶段，加速中心城市化释放的巨额土地红利是中国最大的比较优势。任何有利于中心城市化的基础设施建设都可以称为新基础设施。

从外部形式来看，现阶段新基础设施投资领域主要包括三种类型:促进消费的基础设施投资、新兴产业的基础设施投资和为民生补课的基础设施投资。邹认为，新基础设施不仅限于与新兴产业相关的基础设施，还属于新基础设施的范畴。

邹认为，周期性投资产品行业的一些龙头企业具有明显的核心资产特征，其估值仍普遍处于较低水平，存在估值转型的可能，有望在未来两三年内成为核心资产的新领军企业。

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来源：央视线