弘阳服务通过港交所聆讯 业务过度依赖大本营江苏

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金融协会(北京)记者李杰报道，红阳服务集团有限公司(以下简称“红阳服务”)近日通过了香港证券交易所的听证会，这表明离香港股票上市只有一步之遥。

据了解，鸿阳地产(01996.hk)于2019年开始了拆分地产界的上市计划。作为鸿阳地产的房地产部门，鸿阳服务于今年3月向HKEx正式提交了招股说明书。

“对于房地产行业来说，上市对公司的影响会比较大，这不仅会开辟融资渠道，还会获得更好的市场价值。”一位房地产公司高管告诉记者。

根据招股说明书，红阳服务的业务近年来增长迅速。2017年至2019年，总收入分别为2.57亿元、3.49亿元和5.03亿元，复合年增长率为39.9%；在建建筑面积分别为910万平方米、990万平方米和1580万平方米，年均复合增长率为31.8%。

同时，公司对行政、运营和财务资源有很大的需求。

根据招股说明书，2017年至2019年，鸿阳服务员工的成本分别为1.29亿元、1.78亿元和2.43亿元，分别约占销售成本的65.1%、63.9%和64.7%；分包成本分别为3900万元、6500万元和8600万元，分别占销售成本的19.5%、23.1%和22.9%。

值得注意的是，红阳服务的所有物业管理费用都是按照合同制度收取的。2017年、2018年和2019年，红阳服务根据合同制度管理的五个、七个和十五个项目分别发生约350万元、610万元和570万元的损失。

“损失金额相对于业务规模而言较小，但将来可能会继续遭受损失，这可能会对公司的盈利能力、财务状况和经营成果产生重大不利影响。”洪阳服务说。

2017年至2019年，公司的毛利率分别为21.9%、19.0%和25.2%。尽管其毛利率去年有所上升，但仍低于上市物业管理公司的平均水平。根据2019年年报数据，在h股上市的13家内地物业管理公司的平均毛利率约为30%。

「在中长期层面，维持物业公司利润率稳定的关键，在于发展增值服务和提高本身的营运能力。」东方证券在研究报告中说。

洪阳的服务业务高度依赖江苏。自2017年至2019年，江苏省管理物业的物业管理服务收入分别约占宏阳服务物业管理服务总收入的100.0%、100.0%和98.5%。

“虽然它已进一步扩展到中国其他主要经济区域和城市，但预计江苏省将在不久的将来继续在公司业务中占据很大比重。如果江苏省出现任何不利的经济形势，公司的业务、财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。”洪阳服务说。

此外，鸿阳服务的大部分业务来自母公司鸿阳房地产。于2017年、2018年及2019年，鸿阳地产开发的物业分别占管理总建筑面积的73.1%、72.3%及61.8%。

业内人士指出，鸿阳服务对鸿阳地产高度依赖，今后有必要扩大与第三方的合作。

据市场消息，本次上市红阳服务的目标筹资金额为7000-8000万美元。

来源：央视线