“固收+”优等生 民生加银转债优选过去1年收益近20%

本篇文章1212字，读完约3分钟

近年来，受股市持续波动和货币基金收益下降的综合影响，“固定收益+”产品越来越受到投资者的关注。其中，可转换债券基金尤为突出。数据显示，近年来各类债券基金中，只有可转换债券基金的平均回报率超过10%，一些“尖子生”的表现更为突出。例如，民生加白银可转换债券a股同期回报率为19.48%。

一般来说，“固定收益+”战略以固定收益为重点，通过参与股权、创新和可转换债券投资来增强组合收益，努力减少波动，实现投资者收益的提高。以民生加银可转换债券优先股为例，固定收益资产比例不低于基金资产的80%，其中可转换债券投资比例不低于固定收益资产的80%；股权资产比例不高于基金资产的20%。同时，可转换债券具有独特的双重属性，可以攻可以退，可以更灵活地应对市场变化。

另一方面，作为可转换债券的主要投资产品，可转换债券对基金经理的投资能力有更高的要求。今年一季度，股票和可转换债券市场波动较大，市场的快速调整给投资带来了很大困难，可转换债券基金的表现也呈现出差异化。

数据显示，今年以来，可转换债券基金的平均回报率一直为负，平均净值下降了0.65%。然而，民生加银可转换债券的优先股A同期保持了良好的表现，总回报率为3.59%，排名6/36。从长期来看，该基金近年表现稳定，去年总回报率为19.48%，排名6/31；过去两年和三年总回报率分别为24.44%和22.10%，排名前10位，自成立以来回报率为8.6%。

事实上，除了可转换债券主题基金之外，一些可投资于可转换债券的二级债务基础也值得关注。例如，民生加银可转换债券优化基金经理邱管理的二级债务基础——民生加银收益债券A，最近1年、2年和3年。收益率分别为10.65%、19.07%和17.63%，自2009年成立以来的总回报率为139.19%

据了解，邱以固定收益研究为出发点，通过长期投资债券和股票市场，逐步形成大类资产配置的分析和投资体系，善于适时在货币、债券和股票市场之间进行转换，风格相对均衡。面对近期债券市场的走势，他表示，债券市场的短期调整即将结束。

具体来说，央行最近收紧了银行间流动性，推高了货币市场的资本价格，以抑制资金向空的转移，而债券市场已经调整了一个多月。目前，短期资本价格接近中央银行的预期水平，然后监管当局遏制funds/きだ因此，债券市场的短期调整即将结束，短期调整造成的长期收益率急剧上升也将暂时结束。债券市场的未来走势将主要取决于正常经济增长的恢复。对于低风险偏好的投资者来说，短期纯债务基金仍然是获得稳定收益的一种选择。

针对可转换债券基金，邱认为，由于此类基金对可转换债券的最低持仓量有较高的限制，因此对基金经理投资可转换债券的能力提出了更高的要求。相比之下，民生加银收益债券和民生加银鹏程作为一种以绝对收益为目标的特殊二级债务和部分债务混合基金，追求的长期收益目标高于纯债务基金和银行理财，波动较小，是另一种重要的“固定收益+”产品。

来源：央视线