重庆啤酒借力大股东突围遇阻 嘉士伯注资遭监管“拷问”

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采莲新闻社(成都记者崔)报道说，啤酒行业的竞争越来越激烈。重庆啤酒(600132.sh)，一个古老的中国品牌，原本想通过向控股股东嘉士伯注入资产来创建一个新的市场结构，但现在这个计划遇到了障碍。

6月19日，公司披露了《合资企业及关联交易重大资产收购及联合增资方案》，其中包括控股股东重庆嘉良的股权转让、重庆嘉良的增资计划，以及嘉士伯啤酒购买新疆啤酒100%的股权和宁夏西峡嘉良70%的股权。

不过，该公司昨日晚间宣布，该计划收到了上海证券交易所的一封询证函，要求该公司解释交易计划和主要资产重组计划中的基础资产。今天上午，该公司秘书室相关人士在接受英国金融协会记者采访时表示，“感谢您的关注，并将组织财务顾问和中介机构回复相关询问。”

根据询证函，在之前的交易计划中提到，重庆啤酒拟从香港嘉士伯购买重庆嘉农48.58%的股权。重庆嘉良增资完成后，重庆啤酒和嘉士伯分别拟认购重庆嘉良新增注册资本的一定比例。增资完成后，重庆啤酒持有重庆建安不少于51.42%的股权；嘉士伯咨询持有重庆建安不超过48.58%的股份。上海证券交易所要求公司回答方案设计的主要考虑因素、商业合理性和拟注入资产的范围。

值得注意的是，嘉士伯拟注入的资产涉及6家目标公司，其中包括11家控股啤酒厂，分布在新疆、宁夏、云南、广东和华东地区，包括国际高端和超高端品牌如嘉士伯、乐宝和凯旋1664，以及本土品牌如乌苏、西峡、大理、樊华薛岳和天目湖。上海证券交易所要求公司在本次交易完成后披露公司的经营计划、整合安排和战略计划，并回答本次交易是否需要接受相关机构的反垄断审查。

嘉士伯是世界啤酒巨头，也是中国第五大啤酒集团，与华润啤酒、青岛啤酒、安海斯-布希英博和燕京啤酒一起，在2019年中国啤酒市场占有超过80%的市场份额。

嘉士伯香港于2013年以部分要约收购方式收购重庆啤酒30.29%的股份时，承诺在要约收购完成后的4-7年内，将国内与上市公司存在潜在竞争的啤酒资产和业务注入上市公司，以彻底解决潜在的横向竞争。

嘉士伯公司发布了一份承诺书，以进一步避免交易完成后可能出现的横向竞争，但没有具体说明结算期限。因此，上海证券交易所质疑该交易是否完全解决了潜在的横向竞争问题，以及之前的承诺是否得到履行。同时，嘉士伯在本次交易完成后避免横向竞争的承诺是否构成对之前承诺的改变？

此外，询证函还提到，嘉士伯计划在2020年1月至4月、2019年和2018年分别注入资产实现净利润50302.64万元、80590.26万元和49167.53万元。报告期内各期上述资产的资产负债率分别为68.59%、71.92%和67.86%，高于同行业上市公司。

因此，重庆啤酒有必要披露报告期内拟注入嘉士伯资产快速增长的原因和合理性，资产负债率高于同行业上市公司的合理性，以及拟注入啤酒的资产是否存在重大债务风险和诉讼风险。

上海证券交易所要求重庆啤酒在5个交易日内对上述问题做出书面答复，并对重大资产重组方案做出相应修改。

6月19日晚，在重庆啤酒披露其计划后，其股价一路上涨，从64元涨到76.23元的高点。今天早上开始，该公司的股价开始波动并下跌，截至发稿时达到69.65元。

来源：央视线