强势股三连板！这一板块全年业绩确定性强，核心标的来了

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蔡联(上海，研究员高桥)报告说，今天的国防工业继续强劲，在工业部门领先上升，整体增长超过5%。在个股方面，中航沈飞三板、中国卫通和中交国防一板、信阳股份、红渡航空和中交科技上涨超过8%。此外，前一天修正了半年度报告业绩预测的北摩高科技股份有限公司在早盘强劲上涨，目前已上涨逾4%。

事实上，智能货币长期以来一直是国防和军事工业市场的一种预见。据《中国证券报》报道，截至7月3日，路谷通持有的国军股市值达到219.52亿元，占国军股市值的1.20%，市值和持股比例达到新高。

一些市场参与者认为，全年低估值的表现是非常确定的，国防和军工行业的一些目标有望满足不断上升的市场。

年度业绩具有很强的决定性

天丰证券的刘等人昨天下午在他们的战略报告中增加了推荐方向——军工上游企业。专家组认为，随着军工企业特别是上游民营企业加快军品零部件和原材料的国产化替代，一个可追溯、可持续的绩效验证期可能即将到来，北摩高新近期的半年度绩效报告就是一个值得关注的信号。

据兴业证券石康等人公布的研究报告，展望全年，随着复工后的加班加点，大多数军工企业的收入和业绩将从第二季度开始恢复增长。

研究报告显示，与其他制造业相比，军工行业规划性更强，下游客户军事需求确定性更高，产业链相对封闭，科研生产组织更紧密，受经济环境影响较小。军工行业的年度业绩是非常确定的，这在目前尤其有价值。

据该团队预测，2020年，以AVIC申飞、中智股份为代表的主机厂需求增长中心将在15%左右，以AVIC光电、振华科技为代表的全行业均衡匹配的上游军工电子元器件企业需求增长中心也将在15%左右。此外，在一些加快下游需求的关键方向，相关核心目标的绩效增长率有望达到30%甚至50%以上。

就个股而言，该团队重点关注航空空碳纤维复合材料方向、新型军用飞机产业链，并在“十四五”期间战略性地审视了航空航天装备产业链。目前推荐AVIC申飞、紫光国威、菲利帕和航天电器；继续推荐爱乐达、钟健科技、AVIC高科技、AVIC机电、AVIC光电子和广威复合材料；关注田健科技、北摩高科技、宝体股份等。

此外，招商局证券发布的研究报告指出，卫星互联网的受欢迎程度并没有下降，中期报告的高度繁荣有望持续。在国际上，oneweb得到了英国政府的注资，国际卫星互联网建设的受欢迎程度并没有降低。预计中国的卫星互联网建设将成为“十四五”期间的一条重要投资主线。最近，军工行业相对滞胀，行业中期报告保持高度繁荣，具有很强的确定性。建议关注估值合理、性能确定性强的航空空产业链主机厂和子系统供应商，以及快速增长时期的新材料领域目标。

考虑到长期繁荣，天丰证券研究报告指出，军工行业目前正处于景气攀升的初期阶段；从逻辑上讲，这个行业每30年就进入一次大换装期，民航空、卫星互联网等民用行业也是如此。一个接一个地进入了工业着陆期，而军工行业属于成长性行业而非周期性行业。预计到2020年，军事工业将在五年内突破运行指标盒，进入繁荣的良性攀升期。预计这一扩张期将与行业增长期相同，突破10年的维度。

北行基金继续增加头寸

根据中国证券7月4日的研究报告，自2018年8月以来，北行资本一直在增加其在军事股中的头寸。2018年初，鲁谷通持有的军品总市值为40亿元，占军品总市值的0.24%。自2018年上半年以来，持股比例基本保持稳定。自2018年8月起，泸沽通开始增加军事工业，特别是自2019年5月起，军事工业的增长明显加快。自2020年3月以来，贝尚资本在军工行业的持股比例略有调整，但最近大幅反弹。截至7月3日，鲁谷通持有的军工股份总市值达到219.52亿股，占军工总市值的1.20%，市值和持股比例达到新高。

国有股头寸(来源:7月4日中国证券投资研究报告):

该行业的低估值有望帮助市场上涨

最近，低估值行业获利颇丰。从估值角度来看，天丰证券李路静等人认为，军事板块的市盈率排名与商业指标的排名形成了很大反差，或者说存在均值回归。

具体而言，《天丰证券研究报告》指出，10年内军工行业市盈率分位数为36.13%，5年内为25.88%，处于历史低点。PE-TTM与处于历史高位(80%以上或历史极值)的roe-ttm、预期净利润增长率和预期收入增长率等业务指标存在巨大差异。这一差异预计将在后期得到弥补，估值显示出平均回归现象。

来源：央视线