国联安基金:三因素驱动A股上涨 高盈利龙头未来可期

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自今年下半年以来，a股市场改变了风格，由金融和房地产主导的蓝筹股市场导致市场继续受到冲击。截至7月6日，上证综指在最近几周上涨了12.54%，而深湾一级产业中的非银行金融、房地产和银行业同期分别上涨了26.86%、19.26%和16.68%。大型经纪商的蓝筹股型基金净值迅速增长。过去一周，许多券商的主题ETF净值增长了30%以上。在活跃基金中，主要持有金融和房地产头寸的国联安以26.58%的比例排名第一。

纵观国联安基金今年的季度报告，基金十大尴尬股中，券商股8只，地产股1只，银行股1只，金融和房地产行业市值占基金净资产值的92%以上。该基金在第一季度增持了经纪行业的股票。基金经理徐军在季度报告中表示，从整个宏观经济来看，受疫情影响，今年国内外经济将受到重大影响，各国政府纷纷采取宽松政策刺激经济。与此同时，国内资本市场的政策环境进一步改善。一方面，修订《证券法》，支持股票发行登记制度；另一方面，上市公司的固定增长政策也大大放宽。在宽松的宏观政策和积极的产业政策的推动下，经纪行业有望实现更好的市场表现。

据了解，国联安分红基金主要投资于盈利能力高、估值相对较低的领先公司的股票。根据该基金重仓股的以往数据，平均净资产收益率水平超过10%，而平均市盈率仅为1.1倍左右。基金经理徐军表示，从过去十年a股市场的经验来看，高roe公司可以给投资者带来长期超过指数的投资回报。国联安红利基金将继续投资于盈利能力高、估值合理的领先公司，努力为基金持有人带来长期稳定的投资收益。

对于近期市场的上涨，国联基金指出，首先是对经济复苏的预期；第二，宏观流动性普遍充足；第三，扩大直接融资和金融业的政策预期。在国内，投资、房地产销售和工业企业利润的月增长率转为正增长，受早期疫情影响的家用电器和汽车等耐用消费品正在逐步恢复。在海外，随着隔离措施的逐步放开，经济正在逐步复苏。虽然疫情在美国已经蔓延，但重症监护室和呼吸机的使用仅略有回升，仍远未达到4月份的峰值，表明医疗资源并未耗尽，市场对美国经济前景的担忧也趋于缓解。

国联基金还表示，中国目前正处于经济转型的关键时期。虽然近期的公共卫生事件在短期内给中国经济带来了很大压力，但从中长期来看，中国高质量经济转型发展的趋势并没有改变。同时，资本市场也将在这一轮高质量的经济转型中发挥重要作用。资本市场基础制度改革是资本市场更好地服务于高质量经济转型的重要保证。在这样的背景下，资本市场本身也会蓬勃发展，投资者也一定会获得相应的投资回报。

来源：央视线