专家解读:从货币金融政策的实施到投资者权益保护

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金融支持实体经济，深化金融体制改革，加强投资者合法权益保护针对这些重要问题，国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)于8月31日召开第七次会议，研究部署相关工作。

本次财务委员会会议围绕三个问题进行了研究和部署，我认为这三个问题准确把握了当前国内外经济形势的重点和热点。中国银行首席研究员宗亮告诉英国《金融时报》记者，这将对下一步行动和稳定市场预期起到积极作用。

交通银行首席经济学家连平表示，会议首先对整体经济运行形势做出了基本判断，即当前中国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各种风险总体可控。会议提出的总体政策方向比较明确，即加大宏观经济政策的反周期调整力度，同时疏通货币政策传导机制，进一步深化改革，实现对实体经济更好的金融支持。

在这一政策的大方向下，连平认为，会议提出的两个要求很有针对性。一方面，我们应该实施积极的财政政策，并更好地将其与货币和金融政策相结合。另一方面，我们将继续实施稳健的货币政策，保持合理充裕的流动性，注重社会融资规模的合理增长。

央行2019年第二季度发布的货币政策执行报告显示，M2广义货币供应量和社会融资规模的增长率与名义国内生产总值增长率基本匹配。上半年，中国社会融资规模增长13.23万亿元，比去年同期增长3.18万亿元。

金融委会议对金融业继续优化融资结构、金融机构体系、市场体系和产品体系，进一步提高金融供给对实体经济的适应性和灵活性，继续优化货币金融环境做出了具体安排。商务部中国商业智库秘书长、全球战略研究中心主任李建军对英国《金融时报》记者表示。

从稳定增长的角度来看，下一阶段金融服务对实体经济仍有很大潜力。特别是，投资在稳定的经济增长中发挥着关键作用。中国民生银行首席研究员文彬对英国《金融时报》记者表示，财务委员会会议也强调通过一些新机制挖掘新的投资潜力。从区域来看，长三角、粤港澳大湾区、京津冀和自由贸易试验区都是新的增长极；从产业角度看，在基础设施、先进制造业、传统产业转型和社会服务领域也存在巨大的投资需求潜力。这要求金融机构创新服务模式，加大对实体经济的支持。

连平认为，此次会议的亮点之一是对投资项目实施激励机制。这一点很清楚，就是要用激励机制支持一些有发展潜力、愿意创业、敢于承担责任的地区加快基础设施建设投资。因为根据今年基础设施建设的情况来看，虽然有轻微的反弹，但力度还不够。他预计，今年下半年和明年上半年，基础设施建设投资增速可能明显加快，从而刺激制造业投资，对保持经济平稳运行也将发挥重要作用。

高新技术产业和传统制造业的转型升级是实体经济转型升级的重要组成部分。会议指出，中国高度重视发展基础设施、高新技术、传统产业转型、社会服务等具有新增长极的领域。李建军认为，这意味着金融机构应加大金融产品和服务的创新力度，探索知识产权质押、供应链融资、创新创业型金融债券、股权基金、产业基金等债权股权融资等多种方式，拓宽高科技企业多元化融资渠道，提升制造业金融服务水平。

对于金融机构来说，如果它们想更好地为实体经济服务，就必须解决资本问题。因此，财务委员会会议鼓励银行使用更多创新工具，通过多种渠道补充资本。文彬表示，目前，金融机构尤其是银行的资本实力主要通过优先股和长期债券得到进一步巩固，对实体经济的支持有所增加。此外，要有针对性地加大对中小企业的金融支持，建立能贷、肯贷、敢贷、肯贷的长效机制。特别是，正如会上提到的，有必要详细落实尽职调查豁免条款，以提高金融机构向民营企业和小微企业贷款的积极性，使金融机构真正实现支持实体经济的目标。

在通过深化金融改革提供机制保障方面，会议指出，要提高金融体系的适应性。文彬解释说，银行应该建立一个多层次、覆盖面广、差别化的系统，以实现适应性。过去，我们的金融机构可能有类似的战略、定位、产品和服务，但现在它们必须为私营企业和小微企业服务。因此，金融供给应该与金融需求相匹配，这也是银行改革的方向和目标。

会议还强调，资本市场应真正成为促进高质量经济发展的助推器。宗亮认为，中国的金融市场改革应该是一个整体，资本市场是其中的重要组成部分，其定位也非常明确。因此，我们要坚持市场化、法治化和国际化的方向，在保持稳定的同时求发展，通过一系列措施增强资本市场的活力、弹性和服务能力。

今后，除间接融资将继续发挥重要作用外，资本市场改革将继续深化。李建军认为，以科技板块改革为突破口，资本市场的制度建设和市场生态将日益改善，资本市场的活力将进一步激发。

除了为实体经济服务、深化改革等宏观政策措施外，财务委员会还更加注重保护投资者的合法权益。连平认为这一点非常重要，因为只有加强对投资者合法权益的保护，金融市场才能有一个各方持续参与、更多资金加入的良好局面。因此，我认为财务委员会明确提出大力保障投资者的合法权益是非常正确的。

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来源：央视线