彰显风采凝聚共识——上海证券交易所推出“上海证券交易所公司质量银行”

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中国证券报(记者孙向峰)各方对上市公司质量的关注比以往任何时候都要多。9月9日至10日，中国证监会在北京召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，包括大力推进上市公司质量提升。

作为中国资本市场的核心之一，上海股市是观察上市公司质量的重要窗口。一直以来，上海证券公司都是国民经济的砥石和排头兵，具有强大的韧性和足够的实力。在过去的两年里，个别公司的风险已经暴露出来，市场各方更加关注上市公司的质量。如何提高上市公司质量？上海证券公司质量的进一步提高已经成为市场建设和发展的一项重要任务。

日前，上海证券交易所和主流金融媒体联手推出上海证券交易所优质银行，进入公司听取意见，凝聚共识，共同行动，落实证监会深化资本市场改革的任务。邀请投资者、中介机构、专家学者等市场各方观察上海证券公司的实际运作，深入分析和探讨如何看待上市公司质量、如何提高上市公司质量等核心问题，共同推动上市公司高质量发展。

上海证券公司整体经营质量稳定良好

上市公司质量是资本市场健康发展的基石，是促进金融与实体经济良性循环的微观基础。上海股市蓝筹股作为国民经济的一支生力军，聚集了一大批关系国计民生、主业集中、经营稳健、规范运作的优质公司，整体经营质量保持稳定、积极的态势。从总量上看，2018年上海证券交易所实现营业收入33.5万亿元，占全国国内生产总值的37%，净利润2.81万亿元，是明显的经济支柱。就增长率而言，上海股票公司的整体业绩保持了稳步增长。2018年，收入和利润增长率分别为11%和4%，2019年上半年同比分别增长8.70%和9.20%。就经营质量而言，过去三年市场净资产平均收益率达到9.70%，明显高于国内生产总值的增长率。过去三年，实体资产负债率在61%左右，基本保持稳定；60%的公司经营现金流连续三年为正，80%的公司在扣除非经常性损益后仍实现盈利，充分体现了上海证券公司扎根主业、稳步增长的蓝筹性质。就投资者回报而言，上海股市的高派息群体比例逐年上升。整体分红金额从2013年的6700亿元增加到2018年的9100亿元，分红比例从35%增加到41%。480家公司连续三年支付了超过30%的股息，大约80家公司连续三年每年支付超过50%的股息。

在这些坚实的数据背后，上海的股票公司正努力扎根于各行各业，利用这一趋势，脚踏实地地运营，从不懈怠。上海证券市场聚集了与国计民生相关的各类公司，涵盖了金融、房地产、石油、煤炭、钢铁、医药、化工、汽车、材料、信息、通信等国民经济的重点领域，不仅满足了经济发展的需要，也为人们的幸福生活提供了强有力的保障。以矿业为例，在两市78家矿业上市公司中，上海股市有52家上市公司。2019年上半年，上海矿业公司实现收入3.42万亿元，净利润1181.62亿元，分别占全行业上市公司总收入和利润的98%和96%。在信息技术行业，在2018年中国十大芯片设计制造商中，有两家上市公司是上交所(丁晖科技、赵一创新)，而工富联、360等公司在各自领域都处于国际领先地位。此外，在交通、食品、医药、化工等许多与人们日常生活密切相关的领域，上海证券公司也拥有绝对优势，引领着行业的发展，改变着人们的生活，使每个人的幸福、满足和成就感日益增加。

本地风险暴露有着深刻的原因

在船中央漫步更为迫切。在宏观经济内外挑战加剧、经济发展动力升级转移的关键阶段，一些企业未能适应经济发展的变化，暴露出早期积累的隐患和风险。一方面，一些中小企业和民营企业陷入经营困境，一些传统行业公司的经营业绩下降。尽管上市公司总体上仍是高质量的集团，但它们已经开始呈现出分化的趋势；另一方面，一些上市公司的风险暴露、偏离主营业务、财务欺诈、资金占用、非法担保等问题严重损害了市场秩序和投资者利益。

这些问题的出现是多层次、内外因素共同作用的结果。从外部来看，随着经济结构调整和供给侧改革的深化，以及流动性压力的加大，上市公司的业务发展面临着更多的压力和挑战。在这个过程中，上市公司必然会面临分化，这就像大浪和凤凰涅槃，这是一个不可避免的痛苦。然而，就更重要的内部原因而言，单个公司热衷于追求短期利益，长期缺乏改善运营的动力。概念炒作、三高重组、财务欺诈等也相继出现；在一些公司中，实际控制人、控股股东、董事和其他关键少数群体忽视公司和投资者的利益，并在自身资金恶化时向上市公司伸出援手；个体中介从业人员忽视职业道德，仅从个人短期利益和便利交易的角度出发，未能发挥其应有的把关作用。

市场专家指出，从市场整体的角度来看，上市公司的质量应该辩证看待，应该区分眼前与长远、局部与整体的关系。今天出现的一些局部困难和问题需要认真分析，找出症结，对症下药，努力推动公司解难、转型升级；但是，其影响相对有限，上海股市已经成为一片汪洋大海，深度和宽度与以前不一样，市场整体抗风险能力明显增强，所以没有必要太过担心。

探索提升上市公司质量的途径

在过去的30年里，上海股市的公司从无到有，成长为参天大树，成为国民经济发展的中坚力量。在中国经济由高速增长向高质量增长转变的今天，新中国的发展迎来了历史性机遇，进一步提高上市公司的质量，使其更好地发挥国民经济的火车头、稳定器和基础板块的作用，已成为经济发展的核心任务。幸运的是，上市公司的质量得到了提高，迎来了难得的改革空。中央经济工作会议一再强调提高上市公司质量的重要性，把提高上市公司质量作为新时期资本市场改革和发展的出发点和突破口。中国证监会在《深化改革》第十二条中也发出了明确信号，指出将制定并实施促进上市公司质量提升的行动计划，有效改善进出口壁垒，努力实现增量优化和存量调整。对于诸如首次公开募股、并购、再融资和分拆等重要系统，也有相应的安排。

至于如何提高上市公司的质量，市场参与者普遍认为这不是一蹴而就的，而是需要上市公司、监管机构、投资者、中介机构和其他市场参与者的共同努力。事实上，监管部门已经为提高上市公司的质量做出了巨大努力。以上海证券交易所为例，上海证券交易所多次公开表示，始终坚持监管与服务并重，实施分类监管的基本方法，积极探索和优化优质公司服务方式，在信息披露方面给予必要的便利支持；对于风险公司，我们总是保持高压监管局面。我相信这些做法将会得到坚持。

市场参与者强调，仅仅依靠监管方面可能难以从根本上实现这一目标。有专家指出，核心是培育和建立市场机制和生态环境，促使上市公司和市场主体注重经营、注重质量，让市场各方真正履行职责。从近期的市场意见来看，进一步强化市场约束、增加违规成本已成为市场共识。所有这些都将有利于打破长期个体士兵所面临的约束和障碍。市场专业组织也认为，通过完善市场供求机制、激励约束机制和交易机制，应该形成更加准确的价格信号，使表现良好、主营业务专业化的公司能够在股价中得到公平的反映，真正激励和引导它们承担自我完善、自我调节和自我完善的主要责任，自觉遵守敬畏的四条底线，也促使更多投资者通过价值投资实现财富保值增值，从而摒弃盲目的后续投机和短期投机。这些机制和制度的改革和完善也将在资本市场上培育更多的高素质企业，促进上市公司整体素质的进一步提高。

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来源：央视线